최근 대한상공회의소와 한국벤처캐피탈협회가 실시한 조사에 따르면, 코스피와 코스닥이 활황세를 보이는 가운데 벤처캐피탈 업계는 자금 조달에 심각한 어려움을 겪고 있는 것으로 나타났다. 조사에 참여한 113개 벤처캐피탈 회사의 62.8%는 최근 1년간 투자재원 조달이 과거보다 더 어려워졌다고 응답했다. 또한, 71.7%는 투자금 회수 또한 과거보다 힘들어졌다는 의견을 밝혔다. 이러한 결과는 최근 코스닥과 기업공개(IPO), 인수합병(M&A) 시장의 부진이 크게 작용했음을 보여준다.
조사에 따르면, 벤처캐피탈 회사들은 자금 조달의 어려움을 해결하기 위해 주로 정책금융을 활용하고 있는 것으로 나타났다. 응답 기업의 75.2%가 최근 2년간 모태펀드, 성장금융, 산업은행 등으로부터 정책금융 출자를 받은 경험이 있다고 밝혔다. 그러나 정책금융을 받은 기업의 91.8%는 민간자금 매칭에 어려움을 겪고 있다고 응답하여, 정책금융의 출자가 이루어지더라도 민간자금 조달 문제로 인해 펀드 결성이 쉽지 않다는 점을 드러냈다.
일반적으로 정책펀드 출자는 정책금융이 최대 60%까지 부담하고, 나머지 40%는 벤처캐피탈이 민간에서 확보하는 구조다. 이러한 상황에서 벤처캐피탈 업계는 투자 확대를 위한 다양한 방안을 모색하고 있다. 응답 기업들은 벤처투자 확대 방안으로 ‘기술특례상장 등 상장요건 개선'(69.0%)과 ‘세컨더리 펀드 활성화'(68.1%)를 가장 많이 언급했다. 기술특례상장에 대한 요구는 구체적인 심사 지표가 비공개되고 기준이 불명확하다는 문제의식에서 비롯된 것으로, 이를 개선하기 위한 제도적 변화가 필요하다는 의견이 제시되었다.
또한, 세컨더리 펀드는 기존 벤처펀드의 투자 지분을 인수하여 투자금을 조기 회수할 수 있는 후속 펀드로, 이러한 펀드의 활성화가 절실히 요구되고 있다. 산업 자본과 금융 자본의 공동 GP(펀드운용사) 허용에 대한 의견도 61.6%에 달하며, 이는 현행법상 신기술금융사업자 등 일부를 제외하고 일반 지주사가 벤처캐피탈과 함께 GP 역할을 수행할 수 없기 때문이다. 이러한 규제를 완화함으로써 산업 자본의 선구안과 금융 자본의 투자 운용 역량이 시너지 효과를 낼 것이라는 기대가 크다.
한편, 조사 결과에서는 벤처투자의 수도권 쏠림 현상도 지적되었다. 응답 기업의 80.5%가 벤처투자가 ‘수도권에 집중’되거나 ‘수도권 비중이 다수’라는 의견을 제시했으며, ‘비수도권 투자 비중이 높다’는 응답은 불과 10.7%에 그쳤다. 이에 따라 비수도권 투자를 활성화하기 위한 정책 과제로는 ‘모태펀드 내 권역별 펀드 신설'(25.7%), ‘지방 스타트업 클러스터 확대'(23.9%), ‘지자체 직접 출자 확대'(23.0%) 등이 제안되었다.
강석구 대한상의 조사본부장은 “주식시장의 열기가 벤처투자업계에는 아직 미치지 않는 상태”라며, “글로벌 첨단산업 경쟁에서 이기기 위해서는 금산분리와 상장요건 등 규제를 기업 및 투자 친화적으로 개선하여 코스피와 코스닥, 비상장기업까지 투자의 파이를 고르게 확대해야 한다”고 강조하였다.
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