최근 주식시장이 활기를 띠고 있지만, 벤처캐피탈 업계는 민간 자금 조달에서 심각한 어려움을 겪고 있는 것으로 드러났다. 대한상공회의소와 한국벤처캐피탈협회가 실시한 조사에 따르면, 응답한 113개 벤처캐피탈사는 62.8%가 ‘최근 1년간 투자재원 조달이 과거보다 어려워졌다’고 응답하였다. 이는 벤처캐피탈들이 과거보다 자금을 확보하기 어려운 환경에 처해 있음을 보여준다.
투자금 회수에 있어서도 상황은 마찬가지다. 조사에 따르면 71.7%의 응답자가 ‘투자금 회수가 과거보다 어려워졌다’고 응답했다. 이는 최근 코스닥 및 IPO, M&A 시장의 부진으로 인해 회수 시장이 위축되면서 더욱 두드러진 결과다. 벤처캐피탈들은 이러한 어려움을 극복하기 위해 정책금융에 의존하고 있지만, 정책금융 출자를 받더라도 민간 자금 매칭에서 어려움을 겪고 있는 상황이다. 정책금융 출자를 경험한 벤처캐피탈은 75.2%에 달했으나, 그 중 91.8%는 민간 자금의 매칭이 어렵다고 응답하였다.
일반적으로 정책 펀드는 정책금융이 60%를 부담하고 나머지 40%는 민간에서 투자 재원을 확보하는 구조이다. 그러나 민간 LP 자금 유입이 원활하지 않으면 펀드 결성에 어려움을 겪게 된다. 이러한 점에서 벤처캐피탈들은 자금 조달을 위한 방안으로 ‘기술특례상장 등 상장 요건 개선’과 ‘세컨더리 펀드 활성화’를 요구하고 있다. 특히 기술특례상장은 평가 기준이 불명확하다는 지적을 받고 있어, 이에 대한 제도 개선이 필요하다는 목소리가 높다.
또한, 세컨더리 펀드는 기존 벤처펀드의 투자 지분을 인수하여 투자자금을 조기 회수하는 후속 펀드로, 이와 같은 제도적 개선이 필요하다는 의견이 제시되고 있다. 국민성장펀드 보고대회에서 제기된 ‘산업-금융자본 공동GP 허용’에 대한 동의 의견도 61.6%에 달하며, 이는 산업자본과 금융자본이 시너지를 낼 수 있는 가능성을 제시한다.
투자 대상 선정에 있어서도 수도권 집중 현상이 뚜렷하게 나타났다. 응답 기업의 80.5%가 벤처투자 대상이 수도권에 집중되어 있거나 수도권 비중이 높다고 답했다. 비수도권 투자 확대의 필요성에 대해서는 65.5%가 공감했으나, 실제 투자 상황은 수도권에 쏠려 있다. 이러한 상황을 개선하기 위해 ‘모태펀드 내 권역별 펀드 신설’, ‘지방 스타트업 클러스터 확대’, ‘지자체 직접 출자 확대’ 등의 정책과제가 제안되고 있다.
마지막으로, 강석구 대한상의 조사본부장은 “주식시장의 열기가 벤처투자 업계에는 아직 미치지 않고 있다”고 언급하며, “금산분리와 상장 요건 등 규제를 기업 및 투자 친화적으로 개선하여 코스피와 코스닥, 비상장기업까지 투자의 파이를 고르게 키워야 한다”고 강조했다. 이러한 목소리가 벤처캐피탈 업계의 발전과 함께 대한민국의 혁신 생태계에 긍정적인 영향을 미치기를 기대해 본다.
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