최근 한국 주식시장이 사상 최고치를 기록하며 투자자들에게 긍정적인 신호를 보내고 있지만, 벤처투자업계는 여전히 어려운 상황에 직면해 있다. 대한상공회의소와 한국벤처캐피탈협회가 실시한 설문조사에 따르면, 응답한 벤처캐피탈(VC) 113개사 중 62.8%가 최근 1년간 투자 재원 조달이 과거보다 더 어려워졌다고 응답하였다. 특히 71.7%의 기업이 투자금 회수가 어려워졌다고 밝힌 점은 기업공개(IPO) 및 인수합병(M&A) 시장의 부진이 크게 영향을 미쳤음을 시사한다.
정책금융에 대한 의존도는 점차 높아지고 있으며, 최근 2년간 모태펀드, 성장금융, 산업은행 등에서 정책금융 출자를 받은 VC는 75.2%에 달한다. 그러나 이들 중 91.8%가 민간자금 매칭에 어려움을 겪고 있다고 털어놓았다. 이는 정책펀드가 최대 60%를 출자하더라도 VC가 확보해야 하는 나머지 민간 자금의 조달이 원활하지 않기 때문에 발생하는 구조적 병목 현상이다.
VC들은 투자 활성화를 위해 회수시장 정상화가 가장 필요하다고 입을 모은다. 응답 기업의 69%가 기술특례상장 제도의 개선을 요구하였으며, 세컨더리 펀드의 활성화(68.1%)도 중요한 과제로 언급되었다. 기술특례상장 제도는 심사 기준이 비공개이고, 심사지표가 불명확해 예측 가능성이 떨어지는 문제를 안고 있다. 또한, 산업자본과 금융자본의 공동 GP(운용사) 참여를 허용해야 한다는 의견도 61.6%에 달하며, 일반지주사의 GP 참여를 허용할 경우 지주사의 자본력과 산업 현장에 대한 이해도를 통해 민간 투자 재원이 확대될 수 있다는 점이 강조되었다.
세제 혜택과 정책 출자의 확대도 요구되고 있다. 벤처투자 세제지원 강화(55.8%), 모태펀드 출자 확대(54.9%), 연기금 및 법정기금의 벤처투자 확대(54%) 등이 주요 과제로 제시되었으며, 퇴직연금의 벤처투자 허용을 요구하는 의견도 44.2%를 차지하였다. 이러한 요구는 투자 재원을 늘리는 동시에 회수시장 기능을 회복해야 한다는 목소리가 반영된 것이다.
투자 대상의 지역 편중 문제도 심각하다. VC의 80.5%가 투자대상이 수도권에 집중되어 있다고 응답하였고, 비수도권 투자 비중이 높다는 응답은 10.7%에 불과했다. 그러나 비수도권 투자 확대 필요성에는 65.5%가 공감하였으며, 실제 확대 의향이 있다는 비율도 74.3%로 높았다. 이를 위해 모태펀드 내 권역별 펀드 신설(25.7%), 지방 스타트업 클러스터 확대(23.9%), 지자체 직접 출자 확대(23%) 등이 과제로 제시되었다. 강성훈 강원대 교수는 “유망 기업 자체가 지방에 많아져야 한다”며 “특구·샌드박스와 연계한 규제 완화와 세제 지원이 병행되어야 한다”고 강조하였다.
또한, 응답 기업 중 59.3%는 최근 1년간 투자처 확보가 과거보다 어려워졌다고 응답하였다. 강석구 대한상의 조사본부장은 “주식시장의 열기가 VC 업계까지 이어지지 못하고 있다”며 “금산분리 및 상장요건 등 제도를 투자 친화적으로 개편해 비상장 기업까지 성장 사다리를 넓혀야 한다”고 말했다. 이러한 문제들은 벤처투자업계의 활성화뿐만 아니라, 우리 경제 전반의 성장에도 중요한 요소로 작용할 것이다.
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